国贸期货-镍期货专题陈述：纯镍连续过剩格式估值锚定电积镍本钱

  ：美年内上市交割预期仍存，跟着镍交割品供给添加，国内镍库存呈现上升。截止10月27日，国内社会库存11755吨，较年中添加6919吨，增幅143%。2）国内镍锻炼项目逐渐投产放量，短期镍估值锚定电积镍本钱。据钢联数据，目前国内精粹镍企业设备产能29407吨，运转产能27407吨，依据投产方案。”

  1.微观方面：美国三季度实践GDP年化季环比初值4.9%，高于预期，美国经济耐性较强，美债收益率坚持高位，商场危险偏好遭到镇压。

  2.此外，美国PCE按期回落，美劳动力商场或进一步降温，商场根本定价美联储11月暂停加息；国内方面，国内财政政策发力，增发1万亿国债，财政赤字率估计提高。

  5.当时，海外需求偏弱，LME镍库存继续累库，国内精粹镍产能仍在继续开释，镍现货升水跌落，俄镍近期呈现贴水状况，华友镍继续贴水，格林美年内上市交割预期仍存，跟着镍交割品供给添加，国内镍库存呈现上升。

  6.截止10月27日，国内社会库存11755吨，较年中添加6919吨，增幅143%。

  8.据钢联数据，目前国内精粹镍企业设备产能29407吨，运转产能27407吨，依据投产方案，估计2023年国内精粹镍产能将到达39.9万吨，估计全年产值25.215万吨。

  9.近期电解镍价格大大跌落，外采质料出产电积镍均堕入亏本，但考虑到印尼RKAB事情提振矿价，中心品下行空间短期有限，电积镍出产所带来的本钱（硫酸镍/MHP/高冰镍-电积镍）或将成为电解镍价格的阶段性支撑（短期在14.3万左右）。

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