三超新材（300554）深度陈述：国内电镀金刚线资料龙头之一

  公司是国内电镀金刚线资料龙头之一。公司首要经营事务是金刚石东西的研制，出产和出售。在蓝宝石切开及硅资料开方、切断等细分商场以及单晶硅切片商场，国内厂商代替效应显着。2016年，公司金刚线亿元，在国内金刚线范畴归于领先地位。

  光伏装机超预期，带动硅片需求上升。在全球商场，估计2017-2020年，累加光伏装机量将超越400GW。一起考虑到金刚线%以上，对应金刚线在光伏范畴的累加商场容量将超越6000万公里，对应商场空间超越140亿。

  金刚线+黑硅技能逐渐老练，多晶硅切片范畴有望快速代替。在单晶硅片切片商场，金刚线切开技能已占有了肯定干流。金刚线切开技能在多晶硅片商场占比较小，跟着黑硅技能加快速度进行开展，选用金刚线切开技能带来的多晶硅片的出产所带来的本钱逐渐下降，未来金刚线切开技能在多晶硅片范畴也将完成快速代替。

  IPO顺利完成，产能进一步扩张。公司出资1.25亿元用以建造年产100万km金刚石线锯项目，有望在本年第三季度达产，公司原有金刚线万km/年，新项目达产后，总产能有望到达145万km/年。

  盈余猜测与估值：咱们咱们都以为公司是国内金刚线资料龙头供货商，直接获益金刚线在多晶硅切开中的使用。咱们估计公司2017-2019年归母净利润分别为0.74、1.60、2.41亿元，对应EPS分别为1.43、3.07、4.64元/股，当时股价对应估值分别为36、17、11倍。2018年同类可比公司估值为33倍，咱们给予公司2018年26-30倍估值，较当时股价有50%-75%的上升空间，初次掩盖，给予“买入”评级。

  危险提高：公司产能扩产不达预期；金刚线在多晶硅片切开浸透率不达预期。回来搜狐，检查更加多