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2022年9月8日东方电热300217）（300217）发布了重要的公告称公司于2022年9月6日接受机构调查与研究，宝盈基金葛俊杰、国华人寿赵翔 刘翔宇、海富通基金黄强、华润元大基金舒强、华夏久盈谢达成、九泰基金赵万隆、民生证券李孝鹏 李京波、明世伙伴基金黄鹏、农银汇理张燕、鹏华基金谢书英、浦银安盛基金王笑、北大方正人寿保险孟婧、泉果基金郑磊、上海峰岚资产王朝领、上海复胜资产孙克遥、上海趣时资产张宏云、上投摩根基金赵隆隆、上银基金蒋纯文、世诚投资倪瑞超、太平保险资徐军平、太平基金夏文奇、泰信基金梁剑、北信瑞丰基金陈施羽、鑫元基金葛天伟、长城财富保险胡纪元、长江证券自营胡加琪、中银基金张文洁、财通资管邵沙稞、翀云俞海海、淳厚基金王晓明 陈印 刘俊、大家资产张萌、德邦基金汪宇、方正证券曹特参与。
问：公司公告了和无锡金杨的合作协议，请一下别的客户的拓展情况，比如说LG等？
答：公司除了和无锡金杨签订了合作协议、加快后端客户开发之外，还加快了别的客户的送样。公司给江苏海四达及LG中国的供应商乐通、日光、科达利002850）都有送样，已经通过了送样检验。其他潜在客户的送样也在积极推进。
答：从国内的计算机显示终端，需求端来讲，是希望我们加快进度的。同时，公司了解到，近期国外个别预镀镍供应商的供料厂出现一些明显的异常问题，短期内供料会受到比较大的影响，对公司来讲是个机遇。
此外，据公司了解，4680电池国内厂商正在进一步验证、推广或正在实施。随着产品的加强完善，需求预测会不断增加。
问：公司目前的产能规划是2万吨锂电池预镀镍钢基带，再往后看，产能规划是如何的？
答：公司预判未来市场需求增速会比较快。公司在实施2万吨锂电池预镀镍钢基带项目的同时，已经在着手规划后续的产能计划。项目需要走报批程序，具体的项目情况在达到信息公开披露条件时，公司将及时进行信息披露。
目前仅仅考虑新能源汽车产销迅速增加及后镀镍向预镀镍转移（即预镀镍材料渗透率的提升）就能带动预镀镍材料需求的迅速增加；另外，消费电子领域的预镀镍材料需求也在增加。据相关机构统计，2021年，全球圆柱形电池对预镀镍材料需求约在18.5万吨。按目前新能源汽车的增速，到2025年，国内市场预镀镍材料需求保守估算预计不低于30万吨，公司在建项目的产能与此相比还有很大的差距。
答：从产能设计角度考虑，有一定的裕度，留有一定的余量。但受制于环保指标，要合规合法生产。
问：电池外壳材料有预镀镍钢壳、后镀镍钢壳和铝壳，计算机显示终端选择预镀镍钢壳材料的占比会升吗？
答：从圆柱形电池来讲，目前很多计算机显示终端希望从后镀镍钢壳向预镀镍方向上转。主要是预镀镍钢基带相比后镀镍钢基带有着非常明显的优势
从工艺角度来讲，后镀镍工艺简单，产品镀层与基材的结合紧密度不是很高，容易因外力冲击导致镀层脱落或开裂，由此产生腐蚀泄露，优点是工艺简单，成本相比来说较低。但是随公司预镀镍工艺的逐渐完备，这种成本优势已大大缩小。
预镀镍工艺采用了先进的高温熔融渗透工艺，通过镍扩散将镍镀层和电池钢带基材融合为一体，形成一层致密的镍铁合金层，不仅一致性好，产品的抗压、耐腐蚀强度大幅度提高，安全性也随之提升。
问：公司钢带基材是从宝钢买还是从哪个钢厂购买？公司下游动力电池客户拓展情况？
2、公司现有产能只有3500吨，产能较小，而且公司的直接客户大多数都是冲壳企业，计算机显示终端的信息属于客户秘密，公司不是特别了解。目前公司产品大多数都用在消费电子领域。随着产能的提升，公司的产品应用会通过如无锡金杨这样的客户向动力电池领域积极扩张。
问：预镀镍的技术壁垒有哪些？钢带基材哪些企业做的比较好？公司是如何保证原材料供应的？
答：1、预镀镍的技术壁垒主要是电镀液配方、电镀带速控制、退火温度控制等。原材料品质也是一个重要因素。
2、目前，原材料钢基带质量进口端最好的是新日铁，国内最好的是宝钢。国内也有其他一些厂家生产预镀镍用的钢基带。
（2）加强与其他原材料供应商联系，拓展原材料供应商渠道。4680电池若能够产业化推广，有利于公司扩大原材料供应商选择范围。
答：一般的情况下，原材料质量的稳定性对后端产品质量影响最大。公司生产预镀镍钢基带已有很多年，工艺相对来说还是比较完善，对产品的质量的影响较小。
问：原材料供应商更换需要计算机显示终端验证吗？有哪些验证要求？ 预镀镍原材料供应商都是大规模的公司，比较强势，公司有哪些措施保证和他们处于相对平等的地位？
答：1、原材料供应商更换需要计算机显示终端验证，但如果之前已经验证过的就不需要重复验证了。目前，公司做产品计算机显示终端验证的目的是国产替代，是为满足国内计算机显示终端降本增效的需求。
2、终端客户对预镀镍钢基带的验证要求，包括钢带冲壳性能验证，电池外壳性能验证、电池包整体性能验证等，据了解通常要3-6个月的验证周期。
3、公司将继续加强和宝钢的深度合作，保持良好的合作伙伴关系，同时与国内外钢企多渠道开展原材料供应端开发，努力增加原材料钢基带的供给能力，维持供需平衡或者供大于求，防止供应商太强势的情况。
答：1、以现在原材料的价格来看，材料成本约占锂电池材料业务生产所带来的成本的85%左右。这些材料包括钢基带、镍等所有的原材料。
2、目前，公司预镀镍钢基带的产能较小，单位摊销相对较多，所以净利率并不高。在募投项目达产、产能释放后，预计盈利能力会有所提高。
答：国内预镀镍钢基带需求规模相对还比较小。据公司了解，宝钢目前没有做预镀镍钢基带产业化的项目规划。
答：公司新能源装备制造业务包括多晶硅还原炉和多晶硅冷氢化用电加热器。该业务去年的订单有10多亿没有确认收入，预计大部分将于今年确认；今年一季度签的订单，有少部分也有一定可能会在今年确认收入。
多晶硅行业今年上半年仍处于高景气度投资周期，公司今年上半年新签订单较多，直接公告的订单有13.55亿元，上半年内部订单统计超过了20亿（金额较大的订单可以在半年报的日常经营重大合同中查询）。按公司目前对接的一些项目来看，下半年预计还有一些多晶硅项目要开始建设，公司有望取得部分订单。今年新签的这些订单大部分将于明年确认出售的收益，会对明年的业绩增长提供支持。
对于2024年，从现在的市场信息来看，正在规划的多晶硅项目较多，超过我们之前的预期，投资景气度有一定的概率会延长，会对公司的设备订单提供项目支撑。
问：公司预镀镍钢基带产品有不同的品种，厚度不同，是不是钢基带厚度相同但镍层厚度不同？
答：不同的品种钢基带厚度不一样。正常的情况下，同种型号的电池，镀层厚度差不多；按照每个客户要求，不同型号的电池，镀层厚度有不一样的。
东方电热2022中报显示，公司主要经营收入17.31亿元，同比上升28.45%；归母净利润1.46亿元，同比上升219.95%；扣非净利润1.34亿元，同比上升143.37%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.85亿元，同比上升35.21%；单季度归母净利润8869.16万元，同比上升328.52%；单季度扣非净利润8062.09万元，同比上升147.83%；负债率51.54%，投资收益888.79万元，财务费用159.61万元，毛利率20.4%。
估值分析工具显示，东方电热（300217）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力比较差，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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