与国电投达到电镀铜设备战略协作有望获益于电镀铜降本后产业化进程

  事情：公司公告与国电投达到铜栅线异质结电池笔直接连电镀解决计划战略协作结构协议。

  与国电投达到战略协作，利于进步设备竞赛力。（1）东威2023年7月向国电投供给1台样机铜电镀设备用于验证测验，检验合格后国电投购买样机，样机质保期为检验合格后12个月内，样机需满意必定的规范及技能参数，设备uptime需大于85%，质保期内优化至95%；检验合格后国电投取得5年期的量产铜电镀设备的优先购买权，且享有同款机型市场价90%的优惠政策&更短的交给期。（2）东威在第二代光伏设备现已客户检验合格并量产的基础上，推出第三代设备，产能达8000片/小时，此次与国电投达到战略协作利于东威产品及时取得下流反应，一向更新晋级以进步竞赛力，有望获益于光伏电镀铜产业化。

  电镀铜处于导入期，降本方可敞开产业化进程。（1）下流活跃验证不同工艺道路，电镀铜工艺加快速度进行开展，如国电投2023年1月1日5GW高效铜栅线晶体硅异质结(C-HJT)电池及组件生产基地项目开工，1月29日与罗博特科就铜栅线异质结电池VDI电镀技能计划达到战略协作，1月30日与东威科技就铜栅线异质结电池笔直接连电镀解决计划达到战略协作。（2）电镀铜尚处于职业开展初期，一方面图形化、金属化等环节工艺道路没有确认，另一方面仍需要与银包铜等其它金属化降本道路竞赛，现在电镀铜设备出资额（2亿元/GW）、掩膜等耗材本钱比较高，咱们咱们都以为电镀铜的产业化进程除本身要继续降本外，也取决于其它降银手法的推动速度，短期银包铜浆料的导入速度更快，未来电镀铜设备&耗材降本催化其产业化进程。

  盈余猜测与出资评级：公司为龙头设备商充沛获益于复合铜箔产业化，咱们估计公司2022-2024年归母净利润分别为2.2/3.9/5.6亿元，当时股价对应动态PE为90/50/34倍，保持“增持”评级。