光华科技：新质生产力+锂电收回+半导体

　　光华科技作为广东省动力电池工业链的“链主”企业，安身全省、面向大湾区、辐射全国与世界市场，将活跃发挥引领效果，继续赋能广东新动力工业的高水平质量的开展。光华科技还将深化工业链世界协作，抢占新一轮全球科学技能革新和工业革新制高点，逐渐助力广东省建成世界级先进绿色低碳循环经济制作业工业链，以增强广东省高水平质量的开展新动能，为全球的绿色动力革新与人类夸姣生态奉献光华才智与力气。

　　光华科技可提供芯片先进封装湿制程全体产品服务计划，公司已成功研制出包含棕化、OSP、VCP、填孔电镀、沉镍金、褪膜等产品，以及联合世界闻名终端，开宣布高频高速使用键合剂等专用化学品，这些部分产品功能已达到乃至逾越世界抢先水平，打破国外企业独占位置，完结国产化代替。2019年光华科技参加广东佛智芯微电子技能研究有限公司创建的板级扇出型封装立异联合体，助力打造以国产配备、资料为中心的大板级扇出型封装演示线。半导体先进封装工业高质量开展已迎来巨大机会 ，将成为公司未来重要的赢利增加点。

　　2023年11月3日官方大众号显现：光华科技在本次展会带来了芯片先进封装湿制程全体产品服务计划, 包含：干膜前处理、光刻胶/干膜涂布潮湿液、显影液、铜RDL电镀液、铜UBM/铜柱电镀液、镀锡液、镀金液、光刻胶/干膜剥离液、铜蚀刻液、钛蚀刻液等配方类产品以及用于芯片制作干蚀刻清洗液7100。

　　公司全力开展锂电收回，技能+途径优势明显技能抢先：公司自主研制精密拆解工艺，提高湿法收回增值空间。锂归纳收回率超越95%，铁、磷的收回率超越98%，职业抢先；

　　产能提速：已具有1万吨梯次使用、1万吨三元电池收回产能；估计本年9月4万吨物理拆解产能完结，10月1万吨磷酸铁锂收回产能投产；还有5万吨收回产能在建，规划20万吨退役动力电池归纳使用基地；途径加快：公司已接连与北汽鹏龙、南京金龙、广西华奥等多家车企签定收回战略协作协议，建立起必定规划的动力电池收回途径。

　　PCB化学品龙头，电池收回翻开新增加，光华科技是先进的专业化学品服务商，深耕职业40年，是国内PCB化学品龙头，主体事务触及电子化学品、化学试剂、新动力资料和退役动力电池梯次使用及再生使用等范畴。公司的 PCB 化学品产品已接连 11 年荣获我国电子电路职业专用化学品范畴民族品牌第一名。

　　据组织猜测公司 2024-2026 年经营收入为 49.14/63.12/82.52 亿元，归母净利为 2.19/4.03/7.07 亿元，对应 PE 为 39，21，12 倍。考虑到公司锂电事务将加快开释产能，技能优势抢先，咱们给予公司 2025 年 35 倍 PE 的估值，对应股价35.62元，市值 140 亿元，初次掩盖给予“买入”评级。