罗博特科点评陈述：铜电镀项目第一阶段成果超预期逐渐迈向光伏铜电镀设备龙头

  事情：3 月3 日，公司官方微信大众号发布铜栅异质结VDI 电镀设备交给国电投新能源进入第二阶段验证的文章。

  公司VDI 电镀设备成功进入第二阶段验证，力求三季度成功建成生产线根据公司官方微信大众号信息，2023 年2 月28 日，公司向国电投新能源供给的铜栅异质结VDI 电镀设备顺畅出场国电投南昌。两边技能团队已顺畅完成第一阶段的设备可行性验证，成果超出预期；两边团队将于3 月初进行第二阶段的验证。第二阶段中公司电镀工艺设备将与自动化设备全面对接，整线跑通后搜集量产数据，力求三季度成功建成职业界首条大产能铜栅线异质结电池生产线GW 项目已开工，公司铜电镀设备有望加快HJT 职业技能晋级根据公司公告，2023 年1 月，公司与国电投签定战略协作结构协议，就铜栅线异质结电池 VDI 电镀技能的解决方案树立全方位战略协作。公司铜电镀方案具有产能大、柔性强、易保护等典型的技能特色，其间产能可按需在7200wph-16000wph 规划调整。现在龙港市国电投5GW 高效异质结电池及组件生产基地项目已顺畅开工，第一期方案于2023 年9 月投产，设备估量将于7 月出场装置调试。随同铜电镀项目积极地推动，未来公司有望成为电池工艺设备新进入者。

  TOPcon 电池片大扩产，主业光伏自动化设备将获益根据公司公告，公司估量2023 年TOPcon 电池扩产规划将超200GW，达观估量有望挨近300GW，自动化设备下流需求旺盛。咱们估量TOPCon 电池扩产有望在2023-2025 年将迎高峰期、年均扩产有望超200GW。当时公司发表与英发集团、天合集团、通威集团、润阳光伏、晶科集团、钧达集团签定合同算计约 8.7亿元，咱们估量 2023 年自动化设备盈余才能将提高。

  展望未来：“新能源+泛半导体”双主业开展，未来市值存在较大向上空间1）ficonTEC：受疫情等要素技能性原因停止，后续将在时机成熟、各方面条件具有后，再行重启重组，估量未来将逐渐提高公司全体估值；2）光伏工艺设备：铜电镀设备已成功交给，现在已签署协作结构，随同HJT 与PERC 电池本钱打平， HJT 相关工艺设备商场空间有望敏捷翻开；3）泛半导体工艺设备：产品可比照芯源微、盛美上海；归纳看来，估量未来公司总市值仍存在向上空间 盈余猜测估量公司 2022-2024 年归母净利润分别为 0.3、1.2、2.2 亿元，2023-2024 年同比增加 273%、81%，对应 PE 176、47、26X。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动成绩增加，保持“买入”评级。

  证券之星估值剖析提示芯源微盈余才能平平，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值剖析提示盛美上海盈余才能优异，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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