公司事情点评陈述：一季度扭亏为盈加快复合集流体布局

　　三孚新科发布了重要的公告：2025Q1完成收入1.25亿元，同比-33%，完成归母净利润0.05亿元，同比-65%。

　　公司2024年收入6.21亿元/yoy+25%，完成归母净利润-0.13亿元，考虑到2024年公司管理费用计提股份付出费用0.35亿元，除掉该影响实践为盈余。分事务看，印刷电路板范畴完成收入3.11亿元，同比增加18%，毛利率39.45%，新能源事务完成收入1.37亿元，同比增加60%，毛利率32.51%。总的来看，公司新能源事务继续放量，PCB范畴获益于公司不断开辟事务，AI等运用场景需求提高，拉动公司收入端增加。

　　2024年公司首要运营事务收入中电子化学品收入为3.2亿元，同比增加超越30%。现在，公司服务下流PCB客户的脉冲镀铜出产线条，水平沉铜出产线条，化学镍金出产线条，经过上述制程出产的PCB产品首要运用在于AI服务器、3C电子、智能轿车电子等高端范畴。公司在脉冲电镀工艺技能上获得重大突破，在AI服务器PCB范畴完成规模化运用；被迫元件电镀技能功能已达到世界一线品牌水平，国产代替进程不断加快；一起，公司水平沉铜、脉冲镀铜等工艺在HDI板、高多层板等高阶PCB制作范畴打破国外技能独占，市场竞争力继续提高。

　　2025Q1公司完成收入1.25亿元，完成归母净利润0.05亿元，扭亏为盈。公司2024年新能源成为重要增加点，公司作为产业链中的中心设备和资料的供货商，与下流客户连续达到战略协作或签署订单，公司一步式全湿法复合铜箔电镀设备现已具有产业化条件并已完成出售，“一步法设备”、“两步法水电镀设备”等保持稳定出货。

　　猜测公司2025-2027年归母净利润分别为0.36、0.56、0.74亿元，根据公司活跃布局第二增加曲线，主业竞争力强化，给予“买入”评级。

　　需求没有抵达预期；原资料价格动摇；费用操控没有抵达预期；新客户开辟没有抵达预期；复合集流体开展没有抵达预期。